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歌斐资产:直投跟投站在高起点上,不断努力 [复制链接]

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  在2019年3月份的“中国私募基金高峰论坛”上,歌斐资产在会上获得了“最值得信赖私募基金管理人”大奖。


  这也是歌斐近几年不断努力的结果,早在3月13日早间,歌斐资产所属母公司诺亚控股有限公司(下称“诺亚财富”)公布了2018年年度财报。截止2018年12月31日,歌斐资产管理规模已达到1,692亿元人民币,同比增长14.1%,的资产管理规模达到1,569亿元人民币,私募股权投资基金2018年末管理规模突破了1000亿人民币大关。而靓丽的业绩背后,是歌斐资产逐步自我迭代的过程,在夯实市场化母基金行业的领头羊行业地位的同时,歌斐资产的直投/跟投业务也在逐步展开。

  作为诺亚财富旗下专业的资产管理平台,歌斐的起步是从诺亚上市开始的。2010年,成立仅仅5年的诺亚控股在纽交所成功IPO,同年3月歌斐资产注册,5月发行了第一支私募股权投资母基金。

  “母基金其实是提供给客户进入这个市场的通道。”歌斐资产创始合伙人、董事长兼CEO殷哲说。从2010年至今,歌斐资产共有7期FOF基金,投资的VC/PE名单中皆是赫赫有名的投资机构:红杉中国、达晨创投、真格基金、君联资本、启明创投等等,服务高净值个人LP超过1万人。

  2012年,歌斐发现一些LP有资金流动性的需求,于是首次使用S(Secondary Fund)策略。2013年条件成熟,发行了第一支S基金,规模为5亿元。

  将10年存续期的基金分成3个阶段,分别对应着Early Secondary Fund、Late Secondary Fund、Tail Secondary Fund。满足LP在不同阶段的需求,歌斐资产的S基金既可以接LP的份额、也可以投资项目或基金。

  LP除了会有资金流动性的需求,其实母基金还有双重收费的问题,如何减缓双重收费?一个有效的策略是增加直接投资的占比。歌斐资产的第一期母基金全部投向基金,后来歌斐逐渐增加跟投和直投的比例,2015年第一支Pre-IPO跟投基金成立。

  至此,歌斐资产形成了私募股权投资“P+S+D”(一级市场+转受让+项目直投)的完整投资策略地图。

  母基金起家的歌斐,做直接投资无疑是站在了高起点上:和优秀的基金一起投资,更有信息优势;看多了优秀基金如何投资,占据了后发优势;因为是多资产管理,有一二级市场的联动,有不同资产类别之间的联动,产生协同优势;但是,怎么把这些优势转化成自己的投资能力却没有捷径,只能一点一点努力尝试。
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